第一，国内烟民3.5亿，世界烟民10亿+，目前世界各国政府和烟草公司都是支持HNB的，都把他当成传统香烟的替代品，因为他更减害。实际上也可以给烟草公司更多利润，给国家更高税收。
中国的HNB肯定是中烟专卖专断的，但是中烟的产品可以卖到世界。
相信中烟国内中期可以做到2亿客户，世界也可以做到1亿客户。 当初JUUL也垄断，也被 $思摩尔国际(06969)$ 战于马下，相信国产制造业的实力。
第二，连设备采购都是受到管制的。基本必须和中烟有深度合作才可以参与经营。目前已经公告和中烟合作的仅有 劲嘉股份 华宝股份 华宝国际 亿纬锂能 （麦克韦尔） ，参与共同研发项目的友 集友股份 上海绿馨（顺灏股份 和 东风股份 的合资公司）
行业参与基本的约等于需要牌照， 富士康 立讯精密 等之前就想参与竞争，一没技术，二没关系。
第三，行业的毛利和净利润非常高，看似非常没门槛的烟标行业，毛利率高达45%，净利率达到25%，（传统包装毛利仅为20%）大概率电子烟行业，毛利可以做到70%，净利率达到50%。
第四，行业并不是重资产，不需要过度研发，也不需要不断替换产能，商业模式更好。
第五，烟具6-10月替换一次，基本一个烟民起码一年2套烟具。（前期中烟可能推广赠送，买几条烟弹送，或者IQOS烟具换）。薄片和香精基本为耗材。
第六，业内认识都知道，劲嘉股份 是中烟的嫡系。劲嘉股份 自己的意思，整个中烟系，新型烟草方面全面战略协作的就他们一家，薄片公司配合有技术储备。整个中烟系最积极的是云南中烟（实力也是中烟体系内第一），未来云南中烟所有器具都是劲嘉股份来生产的，不排除以后烟弹代工。公司也会其他中烟系比如江苏重庆有合作做样品（大家可以自行电话给证券部） 目前也给中烟订单。
第七，关于香精。华宝国际 华宝股份 基本垄断香精业务，已经给中烟提供订单。
第八，关于薄片。目前暂时没任何订单。不仅集友股份， 实际上华宝国际（华宝股份只做香精） 劲嘉股份未来都可能参与薄片制造工序。另外薄片需求极大，暂时不存在竞争。
第九，关于亿纬锂能 麦克维尔，斯莫尔，他是目前上市公司唯一有最大产能和代工产品的，日本烟草的PLOOM就是他的产品，现在基本是世界第二大的HNB代工公司。另外他和中烟也有和密切的合作很久了。
第十，产业链统一明确，包括看中烟的动向。今年下半年，最晚明年Q1，中烟就会大规模推出产品。
第十一，，商业模式更好，市场竞争更低，毛利净利润更高，市场空间没差多少。电子代工行业出现了 富士康 立讯精密 闻泰科技 等，理论上电子烟行业总市值应该不小于。
第十二，底部不需要按计算器，几个公司都是低估低位大空间大想象，不需要诋毁，大家可以一起涨。参考 免税。中烟HNB想象力空间远大于免税。但是市值都远小于免税 $中国中免(SH601888)$ $王府井(SH600859)$ 百联股份
充满想象力的赛道。
